Ons altın, ABD Başkanı Donald Trump’ın Grönland çıkışı sonrası tırmanan ABD–Avrupa geriliminin de etkisiyle 4 bin 800 doların üzerine çıkarak tarihi zirvesini yeniledi. Küresel piyasalarda risk algısının bozulması, yatırımcıları güvenli limanlara yöneltirken The Wall Street Journal (WSJ), rekor üstüne rekor kıran altının yükselişini beş başlık altında inceledi.
1) “Değer düşürme ticareti”
WSJ’ye göre yatırımcıların önemli bir bölümü, ABD doları başta olmak üzere büyük para birimlerinin değer kaybedeceği endişesiyle altına yöneliyor. Trump’ın Venezuela, Fed ve Grönland üzerinden verdiği mesajlar, Wall Street’te “değer düşürme ticareti” olarak bilinen stratejiyi güçlendirdi. Bu strateji, hükümetlerin enflasyonu ve borcu kontrol edememesi halinde para birimlerinin aşınacağı korkusuna dayanıyor.
2) Düşük faiz beklentisi
ABD Merkez Bankası’nın faiz indirimlerine devam edeceği beklentisi de altını destekliyor. Faizlerin düşmesiyle birlikte, getiri sağlayan Hazine tahvilleri ve para piyasası fonlarının cazibesi azalıyor. Bu durum, getiri sunmayan ancak yukarı yönlü potansiyeli yüksek olan altının elde tutulma maliyetini düşürüyor.
3) Merkez bankalarının güçlü talebi
Merkez bankaları, altın fiyatı ne olursa olsun alım yapan en büyük aktörler arasında yer alıyor. WSJ’nin aktardığına göre, özellikle Batı ile siyasi gerilim yaşayan ülkeler rezervlerini çeşitlendirmek için altına yöneliyor. Dünya Altın Konseyi’nden Juan Carlos Artigas, merkez bankalarının altını yalnızca getiri için değil, rezerv güvenliği için tercih ettiğini belirtiyor.
4) Pahalı hisseler
Hisse senedi piyasalarında da rekorlar görülse de değerlemelerin tarihi zirvelere ulaşması yatırımcıları tedirgin ediyor. WSJ’ye göre, ABD borsalarında fiyat-kazanç oranları son 100 yılda yalnızca 2000 dot-com balonu öncesinde bu kadar pahalıydı. Büyük teknoloji şirketlerine aşırı bağımlılık, yatırımcıları alternatif olarak altına yöneltiyor.
5) Momentum etkisi
Gazeteye göre altın rallileri genellikle uzun soluklu oluyor. Tarihsel veriler, altının güçlü yükselişlerin ardından ertesi yıllarda da artmaya devam ettiğini gösteriyor. Citi analistlerinin hesaplamalarına göre, önceki örneklerde ortalama yıllık artış yüzde 15’in üzerinde gerçekleşti.
WSJ, bu beş etkenin birleşiminin altını “güvenin zayıfladığı” dönemlerde öne çıkardığını ve mevcut koşulların da yükseliş eğilimini desteklediğini vurguluyor.