Uluslararası Ödemeler Bankası (BIS), son aylarda hızlanan altın rallisinin geleneksel güvenli liman davranışından uzaklaştığını açıkladı. BIS’e göre altın, hisse senetleriyle aynı anda güçlü şekilde değer kazanarak “en az elli yıldır görülmeyen” bir fiyat korelasyonu sergiledi ve spekülatif bir yapıya büründü.
“Altın artık çok daha spekülatif”
BIS Para ve Ekonomik Departmanı Başkanı Hyun Song Shin, üç aylık piyasa değerlendirmesinde, “Altının fiyatı riskli varlıklarla birlikte yükseldi ve güvenli liman kalıbından saptı. Altın artık çok daha spekülatif bir varlık haline geldi.” ifadelerini kullandı. Bloomberg’in aktardığı verilere göre külçe altın eylül başından bu yana yaklaşık yüzde yirmi prim yaptı. Kurum, bu yükselişte “medyadaki abartılı haberlerin tetiklediği yatırımcı ilgisinin” etkili olduğunu belirtti.
Rallinin itici güçleri
Rapora göre hareketi iki unsur besledi: Faiz indirimi beklentileriyle artan küresel risk iştahı ve ekonomik yavaşlama kaygılarının hafiflemesi. Bu ortam, alternatif arayışındaki kurumsal yatırımcıların altına yönelmesine yol açtı. Aynı dönemde ABD borsaları da Başkan Donald Trump’ın nisan ayında açıkladığı gümrük vergileri sonrası diplerden güçlü toparlanma gösterdi; teknoloji ve yapay zeka bağlantılı hisseler rallinin öncüsü oldu.
“Patlayıcı bölge” uyarısı
BIS, altın ve hisselerin aynı anda kurumun “patlayıcı bölge” olarak tanımladığı seviyelere çıktığını belirtti. Uyarıda, “Patlayıcı bir dönemin ardından balon genellikle keskin ve hızlı bir düzeltmeyle patlar.” denildi. Tarihsel örnek olarak 1980 altın balonu hatırlatılırken, her düzeltmenin aynı sertlikte yaşanmayabileceği, bazı süreçlerin uzun bir zaman dilimine yayılabileceği ifade edildi.
